بنك أمريكي يتوقع ثورة .. للذهب

أداء الذهب خلال الفترة القادمة

قال جريجوري شيرر رئيس استراتيجية المعادن الأساسية والثمينة في بنك جيه بي مورجان: "لدينا قناعة بشأن التوقعات الصعودية على المدى المتوسط لكل من الذهب والفضة على مدار عام 2024 وحتى النصف الأول من عام 2025، على الرغم من أن توقيت الدخول سيظل بالغ الأهمية".

وأضاف شيرر: "في الوقت الحالي، لا يزال الذهب يبدو جذابًا جدًا مقارنة بالمعدلات الأساسية وأساسيات صرف العملات الأجنبية، ولا يزال يبدو عرضة لانخفاض متواضع آخر على المدى القريب، حيث إن توقعات خفض سعر الفائدة الفيدرالية أصبحت الآن في وقت أبكر من توقعاتنا".

أكد شيرر أيضًا أن أي تراجع في الأسعار في الأشهر المقبلة يجب أن يتم التعامل معها على أنها فرص شراء قبل الارتفاع المفاجئ الذي يتوقعون أن يبدأ في منتصف عام 2024 مع تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي.

تتوقع أبحاث جيه بي مورغان الآن أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بنحو 125 نقطة أساس خلال النصف الثاني من عام 2024، وهو ما يزيد بمقدار 25 نقطة أساس عما توقعه في توقعاته لعام 2024 التي نُشرت الشهر الماضي فقط، حيث يعمل البنك المركزي على تجنب الركود الأمريكي.

وكتب المحللون: "تستند توقعات أسعار الذهب إلى التوقعات الرسمية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والتي تشير إلى أن التضخم الأساسي يتراجع إلى 2.4% في عام 2024 و2.2% في عام 2025، قبل العودة إلى هدف 2% في عام 2026".

بناءً على هذه التوقعات الاقتصادية المحدثة، يتوقع جيه بي مورجان أن ينخفض العائد الاسمي للولايات المتحدة لأجل 10 سنوات بمقدار نقطة أساس من 3.95% في نهاية الربع الأول إلى 3.65% بحلول نهاية عام 2024، مع انخفاض العائد الحقيقي من 1.75% إلى 1.45% في نفس الإطار الزمني.

وقال شيرر: "نعتقد أنه خلال هذه الفترة، ستصبح دورة خفض الاحتياطي الفيدرالي وانخفاض العائدات الحقيقية الأمريكية مرة أخرى المحرك الوحيد وراء ارتفاع الذهب في وقت لاحق من عام 2024". مشيرًا إلى أن العلاقة العكسية بين الذهب والعوائد الحقيقية أصبحت أضعف تاريخيًا خلال دورات رفع الاحتياطي الفيدرالي.

التوقعات السعرية للذهب

يتوقع محللو البنم أن يؤدي انخفاض العائدات إلى دفع أسعار الذهب إلى ارتفاعات قياسية جديدة في النصف الثاني من عام 2024، بمتوسط 2175 دولارًا للأونصة في الربع الرابع، ويتوقعون ذروة ربع سنوية بمتوسط 2300 دولار للأونصة بحلول الربع الثالث من عام 2025.

ويتوقع المحللون أيضًا أن تستمر مشتريات البنوك المركزية في دعم أسعار الذهب حتى عام 2024، في حين أن صافي تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة ستعود أخيرًا في وقت لاحق من العام.

وكتب شيرر: "لا يزال هناك مجال لتعزيز الاحتياطيات في بعض البنوك المركزية حيث تتطلع المؤسسات إلى تنويع أصولها الاحتياطية، لذلك من المرجح أن يظل الشراء مرتفعا مقارنة بأواخر عام 2010".

ويعتقد المحللون أنه بعد عامين من انخفاض حيازات الذهب لدى صناديق الاستثمار المتداولة، فإن زيادة شهية المستثمرين ستكون أيضًا مساهمًا رئيسيًا في ارتفاع الذهب المتوقع في عام 2024.